期貨最新消息:鋁觀點(diǎn):產(chǎn)能減少VS需求轉(zhuǎn)暖 去產(chǎn)能效果逐漸顯現(xiàn)推動(dòng)鋁價(jià)走強(qiáng)

    1.上游鋁土礦市場(chǎng)國(guó)內(nèi)偏緊,但進(jìn)口增加,整體供給充足;

    2.上游氧化鋁價(jià)格在成本帶動(dòng)下回升;

    3.電解鋁產(chǎn)量下降,庫(kù)存有望現(xiàn)拐點(diǎn);

    4.下游需求進(jìn)入旺季

    風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):庫(kù)存持續(xù)走高,需求不旺

    鋁價(jià)8月在庫(kù)存持續(xù)走高和去產(chǎn)能逐步落實(shí)的博弈下走高震蕩,市場(chǎng)情緒更支持去產(chǎn)能后的供給端收縮推動(dòng)鋁價(jià)上行.雖然庫(kù)存高位持續(xù)增加但市場(chǎng)對(duì)后期庫(kù)存消化樂觀,步入九月傳統(tǒng)消費(fèi)旺季,可觀察庫(kù)存是否會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn).目前在供給端已確定減少200萬噸左右產(chǎn)奶的情況下,鋁價(jià)迅速上行,下游仍處需求淡季,因而8月需求不佳,僅剛需拿貨,庫(kù)存高位回升.另一個(gè)解釋是電解鋁槽關(guān)停需導(dǎo)出槽內(nèi)鋁液導(dǎo)致鋁錠庫(kù)存增加.

    成本端煤炭?jī)r(jià)格預(yù)計(jì)高位震蕩,氧化鋁價(jià)格需注意在成本端推動(dòng)下上漲,陽極碳素價(jià)格也依然小幅上漲,整體預(yù)計(jì)成本端小幅走強(qiáng).雖然仍有新增產(chǎn)能投放市場(chǎng),但新增產(chǎn)能不及關(guān)停產(chǎn)能,因此預(yù)計(jì)9月電解鋁產(chǎn)量將有所回落,而需求端預(yù)計(jì)將逐步進(jìn)入消費(fèi)旺季,下游消費(fèi)轉(zhuǎn)暖將推動(dòng)下游企業(yè)因剛需增加電解鋁消費(fèi),從而使得庫(kù)存有望出現(xiàn)拐點(diǎn),進(jìn)一步支撐價(jià)格走強(qiáng).但也需注意8月鋁價(jià)過快上漲對(duì)下游的不利影響,關(guān)注需求端是否能如期回升支撐鋁價(jià).

    策略方面:雖然仍有新增產(chǎn)能投放市場(chǎng),但新增產(chǎn)能不及關(guān)停產(chǎn)能,因此預(yù)計(jì)9月電解鋁產(chǎn)量將有所回落,而需求端預(yù)計(jì)將逐步進(jìn)入消費(fèi)旺季,下游消費(fèi)轉(zhuǎn)暖將推動(dòng)下游企業(yè)因剛需增加電解鋁消費(fèi),從而使得庫(kù)存有望出現(xiàn)拐點(diǎn),進(jìn)一步支撐價(jià)格走強(qiáng).

    風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):新增產(chǎn)能大量釋放;需求未見起色.

    前期買國(guó)內(nèi)拋國(guó)外套利逐步平倉(cāng):目前在人民幣升值以及國(guó)內(nèi)鋁價(jià)偏強(qiáng)上漲下,滬倫比已大幅回升,進(jìn)口虧損縮窄,從前期利于企業(yè)出口轉(zhuǎn)為不利于企業(yè)出口,因?yàn)槟壳盃顩r依然不支持打開進(jìn)口窗口,因而比價(jià)繼續(xù)上行空間有限,建議前期買國(guó)內(nèi)拋國(guó)外套利逐步平倉(cāng).