近期,影響電解鋁行業(yè)的政策和事件頻出. 其中環(huán)保限產(chǎn)方面,《京津冀及周邊地區(qū) 2018-2019 年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》、《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》等多項政策細(xì)則出臺;氧化鋁方面,8 月起遼寧地區(qū) 5 地分別宣布氧化鋁項目停工停建 ,涉及總產(chǎn)能 1850萬噸;自備電廠方面,吉林省大幅征繳燃煤自備電廠交叉補貼 0.15 元/千瓦時; 環(huán)保限產(chǎn)方面.

    根據(jù)我們的測算,本次(" 2+26"城市,含河北省雄安新區(qū)、辛集市、定州市,河南省濟源市)受影響電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能總計960 萬噸左右,如嚴(yán)格執(zhí)行,采暖季期間將減少 96 萬噸電解鋁產(chǎn)量;受影響氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能總計近 3000 萬噸,如嚴(yán)格執(zhí)行,采暖季期間將減少近 300 萬噸氧化鋁產(chǎn)量(對應(yīng)可生產(chǎn) 150 萬噸電解鋁),氧化鋁限產(chǎn)幅度略大于電解鋁; 自備電征繳方面. 吉林省 0.15 元/度的交叉補貼的征繳很可能推動其余各省對自備電廠進(jìn)行適度的各項費用的征繳,以響應(yīng)"國家發(fā)改委發(fā)布的三批降電價措施".

    而自備電廠費用的征繳將提升電解鋁行業(yè)的成本曲線,抬升鋁價,促進(jìn)行業(yè)公平競爭; 氧化鋁、炭素方面. 在環(huán)保導(dǎo)致山西、河南地區(qū)部分鋁土礦礦山關(guān)停的影響下,鋁土礦價格上漲至 500 元/噸,倒推氧化鋁價格上漲至 3000元/噸,與此同時炭素價格也已經(jīng)跌到了行業(yè)的盈虧平衡水平,部分地區(qū)炭素價格已經(jīng)開始反彈; 在 2018-2019 年采暖季限產(chǎn)繼續(xù)執(zhí)行、自備電廠相關(guān)費用征繳預(yù)期加強、氧化鋁/預(yù)焙陽極價格上行推升鋁價以及消費淡季庫存繼續(xù)下滑的四重催化下,鋁價震蕩上漲是大概率事件,具體節(jié)奏和強度將取決于政策的落地情況.