內(nèi)外走勢：周二LME鋁延續(xù)下跌，截至北京時間15:00,3個月倫鋁報1961.5美元/噸，日漲0.05%。滬鋁主力2103合約大幅回落，日內(nèi)最高15290元/噸，最低14895元/噸，收盤14845元/噸，較上一交易日收盤價跌2.06%；成交量201240手，日減46238手；持倉165232手，日減8815手?；?45元/噸；滬鋁2103-2104月價差25元/噸。

　　

　　市場焦點：(1)美國財政部預(yù)計1-3月借款2740億美元，比美國財政部11月的預(yù)期少大約8530億美元，當時預(yù)期為1.127萬億美元。(2)美國國會預(yù)算辦公室預(yù)計，2020年實際GDP萎縮2.5%，2021年美國實際GDP將增長3.7%。預(yù)計2020年失業(yè)率為6.8%，2021年失業(yè)率為5.3%，2022年為4.9%。(3)丸紅商事數(shù)據(jù)，2020年12月底日本三大港鋁庫存較前月增加5.1%，至266900噸，11月底庫存為254000噸。

　　

　　現(xiàn)貨分析：2月2日SMM現(xiàn)貨A00鋁報15170-15210元/噸，均價15190元/噸，日跌40元/噸。長江有色報道，流通貨源充足，貿(mào)易商多觀望，大戶收貨積極性一般，成交活躍度偏弱。

　　

　　倉單庫存：周二滬鋁倉單合計82931噸，日減150噸；2月1日，LME鋁庫存為1428175噸，日減2875噸。

　　

　　主力持倉：滬鋁主力2103合約前20名多頭持倉93562手，日減5952手，空頭持倉116355手，日減6313手，凈空持倉22793手，日減361手，多空均減，凈空減少。

　　

　　行情研判：2月2日滬鋁2103大幅回落。美國財政部季度融資計劃削減幅度超過預(yù)期，同時美國今年經(jīng)濟增長預(yù)計將達到3.7%，使得美元吸引力上升，美元指數(shù)繼續(xù)上漲。近期進口套利窗口關(guān)閉，抑制海外貨源流入。不過日本三大港鋁庫存12月錄得回升，顯示供應(yīng)壓力增加；且國內(nèi)電解鋁利潤高企刺激產(chǎn)能釋放，市場貨源表現(xiàn)充裕，加之年底下游備貨基本結(jié)束，需求逐漸轉(zhuǎn)淡，近期庫存出現(xiàn)增長趨勢，鋁價上方面臨阻力。技術(shù)上，滬鋁主力2103合約縮量減倉回吐漲幅，關(guān)注14750位置支撐，預(yù)計短線區(qū)間調(diào)整。操作上，建議可在14750-15200元/噸區(qū)間操作，止損各150元/噸。