2014年初,鋁期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格均在14000元/噸左右,但春節(jié)過(guò)后,由于下游需求不暢和接貨意愿低,電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)滑鐵盧,現(xiàn)貨貼水不斷擴(kuò)大,從年初的升水35元/噸到目前的貼水500元/噸左右,這足以說(shuō)明現(xiàn)貨需求疲軟。據(jù)宇博智業(yè)了解,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩和局部金融債務(wù)違約也打擊了下游接貨的積極性。目前,現(xiàn)貨的高貼水使得未來(lái)期貨價(jià)格上漲的動(dòng)能減弱,抑制價(jià)格上漲。

　　在鋁價(jià)不斷下挫和國(guó)外鋁企業(yè)減產(chǎn)的背景下,得益于西部電價(jià)低廉,2013年西部產(chǎn)能得到了充分釋放,中國(guó)電解鋁2013年產(chǎn)量為2204萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)9.65%,再創(chuàng)歷史新高。據(jù)宇博智業(yè)了解,甘肅、青海、寧夏、新疆等地累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到820萬(wàn)噸,全國(guó)占比高達(dá)37%,其中新疆2013年產(chǎn)量同比翻番,預(yù)計(jì)2014年仍有一定的增幅。西部電價(jià)便宜,成本比河南等地低2000元/噸以上,拉低了全國(guó)的電解鋁生產(chǎn)成本,這也是電解鋁價(jià)格疲軟的重要因素。

　　氧化鋁、預(yù)焙陽(yáng)極和電價(jià)占到電解鋁生產(chǎn)成本的85%以上,按此計(jì)算,全國(guó)電解鋁行業(yè)處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)。以河南為例,只有30%左右的企業(yè)具有直供電,也就說(shuō)70%的企業(yè)電價(jià)將在0.5元/度以上,虧損將高達(dá)2000元/噸。新疆地區(qū)成本較低,電價(jià)按0.25元/度計(jì)算,加上運(yùn)費(fèi),現(xiàn)貨價(jià)格為12400元/噸,新疆電解鋁生產(chǎn)企業(yè)也將是微利。電解鋁行業(yè)目前處于大面積虧損。

　　過(guò)去幾年,中國(guó)鋁土礦進(jìn)口依賴度一直維持在50%左右,而對(duì)印尼鋁土礦進(jìn)口的占比超過(guò)70%,印尼鋁土礦供應(yīng)對(duì)中國(guó)電解鋁生產(chǎn)非常重要。2014年起,印尼對(duì)未經(jīng)加工的礦石實(shí)行出口禁令,其中就包括鋁土礦,這將可能造成短期全球鋁土礦供應(yīng)緊張。隨著對(duì)2013年大量進(jìn)口的鋁土礦庫(kù)存進(jìn)行去庫(kù)存,未來(lái)中國(guó)鋁土礦進(jìn)口來(lái)源問(wèn)題和鋁土礦價(jià)格成為焦點(diǎn),這將成為電解鋁價(jià)格上漲的潛在驅(qū)動(dòng)因素。